壹、商品特性 黃金，長久以來榮登市場大眾熱衷投資商品之一，由於黃金的特質一直有別於其他的商品，不僅具備工業性質，更重要的是黃金還扮演貨幣角色，以 1994 年 Bretton Woods 條款協定將黃金列入國際貨幣系統的一部份，其重要性可見一斑，再加上黃金不受通貨膨脹影響以及具有保值特性，在戰爭動盪不安時期更可彰顯其價值，這也是黃金為何深受青睞的主要原因！
貳、 合約規格
交易所名稱 |
美國 NYMEX |
商品名稱 |
黃金 期貨 (GC) |
白銀期貨 (SI) |
鈀金 期貨 (PA) |
白金 期貨 (PL) |
合約規格 |
100 盎司 |
5,000 盎司 |
100 盎司 |
50 盎司 |
交易月份 |
2 、 4 、 6 、 8 、 10 、 12 |
3 、 5 、 7 、 9 、 12 |
3 、 6 、 9 、 12 |
1 、 4 、 7 、 10 |
最小跳動點 |
10 美分 / 盎司
(10 美元 ) |
0.5 美分 / 盎司
(25 美元 ) |
5 美分 / 盎司
(5 美元 ) |
10 美分 / 盎司
(5 美元 ) |
每日漲 / 跌停板 |
無 |
本地交易時間 |
週一∼五 06: 00A M ∼次日 05: 15A M |
交易所名稱 |
美國 CBOT |
商品名稱 |
黃金 期貨 (ZG) |
小型黃金期貨 (YG) |
小型 白銀 期貨 (YI) |
合約規格 |
100 盎司 |
33.2 盎司 |
1000 盎司 |
交易月份 |
近二年 2 、 4 、 6 、 8 、 10 、 12
近二年後僅交易 6 月及 12 月 |
12 個曆月
集中於六個偶數月份 |
12 個曆月
集中於 3 、 5 、 7 、 9 、 12 |
最小跳動點 |
10 美分 / 盎司
(10 美元 ) |
10 美分 / 盎司
(3.32 美元 ) |
0.1 美分 / 盎司
(1 美元 ) |
每日漲 / 跌停板 |
無 |
本地交易時間 |
週一∼五： 07: 16A M ∼次日 05: 00A M |
註：美國期交所交易時間有所不同，上述為夏令時間，冬令時間延後一小時；另上述訊息將依交易所規定而調整，實際交易時請電洽您的營業員確認！
交易所名稱 |
日本 TOCOM |
商品名稱 |
黃金 期貨 (JAU) |
白銀 期貨 (JSV) |
白金 期貨 (JPL) |
合約規格 |
1000 公克 |
30 公斤 |
500 公克 |
交易月份 |
連續六個偶數月 |
最小跳動點 |
1 日圓 / 公克
(1,000 日圓 ) |
0.1 日圓 /10 公克
(300 日圓 ) |
1 日圓 / 公克
(500 日圓 ) |
每日漲 / 跌停板 |
60 點
(60,000 日圓 ) |
18 點
(5,400 日圓 ) |
100 點
(50,000 日圓 ) |
本地交易時間 |
早 盤： 0 8: 00A M ~10: 00A M
午 盤： 11: 30A M ~02:30PM |
參、價格變動因素
- ( 一 ) 供需關係
儘管全球黃金產國高達 50 國之多 ， 但全球約 80% 產地集中於南非 、 美國 、 前蘇聯 、 澳洲 、 加拿大 、 及中國大陸等地區，黃金供應來源主要出自： (1) 新開採的黃金、 (2) 從金飾中回收的回流金、 (3) 政府或央行的拋售。其中又以政府拋售對於黃金價格的影響最大也最快。
黃金投資被稱為「需求帶動型市場」，意味著需求的變動對於黃金價格的影響力，將大於供應的變動所帶來的影響力，主要以珠寶製造的需求及投資金條或金塊需求較大。
- ( 二 ) 經濟景氣循環
經濟成長使得個人所得增加，進而帶動購買力，所以黃金價格走勢在經濟景氣谷底將反轉，出現上揚的趨勢；反之，則出現下跌的趨勢。
- ( 三 ) 通貨膨脹與利率走勢
利率走勢影響通貨膨脹，當利率走低時將導致通貨膨脹率增加，此時貨幣的購買力降低，投資人通常會將手上資金轉而投資具保值功能的黃金，進而帶動黃金價格上揚，因此，利率走勢通常與黃金具有反向走勢；通貨膨脹率則與黃金價格具有正向關係。
- ( 四 ) 美元
美元相對於其他貨幣更具國際流通性，一旦美元在國際市場上出現疲軟走勢，投資人常常會將手上資金轉而投資黃金，進而帶動金價上揚。
- ( 五 ) 原油
由於原油是人類不可或缺的原料，油價上漲往往伴隨通貨膨脹提高，黃金價格也同步出現上揚現象。
- ( 六 ) 政治因素
一般民眾受到政治情勢改變，將對本國貨幣購買力穩定性，存在不確定因素，進而使得保值及避險功能的黃金商品大受青睞，帶動黃金需求及金價走揚。
肆、實戰策略大公開
• 美國 CBOT 小型黃金期貨 (YG)
- 情境分析
小型 黃金期貨 在 2006 年 10 月 13 日 之日線型盤中突破 10 月 10 日 頸線 591.5 ，並於拉回確立未收破突破棒線低點 589.2 時，以 10 月 25 日 開盤價 593.5 買入，並於 12 月 6 日 跌破上升趨勢線後，以隔天開盤價格 635.3 平倉出場。
- 獲利分析
(( 賣出價 – 買進價 ) ÷最小跳動點 ) ’ 美國 CBOT 小型黃金期貨 一點代表價值 = 損益
損益： ((635.3 – 593.5) ÷ 0.1) ’ $3.32 = 1,387.76( 美元 )
( 本範例不加計手續費及交易稅成本 )
• 美國 NYMEX 白銀期貨 (SI)
- 情境分析
白銀期貨在 2006 年 10 月 16 日 打出 W 短底型態，回測未破 11.48 波段起漲點， 2006 年 10 月 25 日 向上跳空確定漲勢，以收盤價 12.1 買進，之後一路抱倉 12 月 5 日 高檔長黑時，便在 12 月 6 日 開盤價 13.96 平倉出場。
- 獲利分析
(( 賣出價 – 買進價 ) ÷最小跳動點 ) ’ 美國 NYMEX 白銀期貨 一點代表價值 = 損益
損益： ((13.96 – 12.1) ÷ 0.005) ’ $25 = 9,300( 美元 )
( 本範例不加計手續費及交易稅成本 )
• 日本 TOCOM 白金期貨 (JPL)
- 情境分析
2006 年 9 月 19 日 白金期貨跌破 4,403 頸線，於盤中 4,390 進行放空，在 11 月 2 日 多條均線糾結並向上跳空，短線具有波段起漲的訊號，故以當日收盤 4,119 空單平倉出場。
- 獲利分析
(( 賣出價 – 買進價 ) ÷最小跳動點 ) ’ 日本 TOCOM 白金期貨 一點代表價值 = 損益
損益： ((4,390 –4,119) ÷ 1) ’ ¥ 500 =135,500( 日圓 )
( 本範例不加計手續費及交易稅成本 )
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