壹、商品特性 近年來，受到中國與印度經濟高度成長的帶動，加上日本經濟復甦的影響，亞洲各國股市蓬勃發展，這當中又以日本日經指數與香港恆生指數二大商品，在國際上具有相當能見度與影響力，而其股價指數期貨也頗受國際投資人青睞，尤其國際法人往往藉由交易各地股價指數期貨，達到先行投資佈局的目的。
另外，亞洲股市開盤變化，往往受到前一日美股收盤漲跌影響，各主要股市漲跌變化，也會透露各區域型資金流動狀況，國內投資人在台灣股市交易時，也可同時與亞洲主要國家進行不同市場間的商品交易，包含：香港 恆 生期貨、大阪日經期貨、新加坡摩台指與日經期貨 … 等。
貳、 合約規格
交易所名稱 |
新加坡 SGX |
新加坡 SGX |
日本 OSE |
日本 OSE |
商品名稱 |
摩根台股指數 (STW) |
日經 225 指數 (SSI) |
大阪日經 225 指數 (JNI) |
大阪迷你日經 225 指數 (JNM) |
合約規格 |
$100 ×指數 |
¥ 500 ×指數 |
¥ 1000 ×指數 |
¥ 100 ×指數 |
交易月份 |
3 、 6 、 9 、 12 之四個季月，
加上連續二個近月交易 |
3 、 6 、 9 、 12 之四個季月 |
3 、 6 、 9 、 12 之中的最近五個月份 |
3 、 6 、 9 、 12 之中最近的二個季月份 |
最小跳動點 |
0. 1
(10 美元 ) |
5
(2,500 日圓 ) |
10
( 10,000 日圓 ) |
5
( 500 日圓 ) |
每日漲 / 跌停板 |
7% ； 10% ； 15% |
7.5% ； 12.5% |
17,500 點以上 ~ 22,500 點以下： 4,000 點
12,500 點以上 ~ 17,500 點以下： 3,000 點
12,500 點以下： 2000 點 |
17,500 點以上 ~ 22,500 點以下： 4,000 點
12,500 點以上 ~ 17,500 點以下： 3,000 點
12,500 點以下： 2000 點 |
本地交易時間 |
• Quest 交易 08:45AM~01:50PM
• T+1 交易 02:45PM~10:55PM(ETS) |
• Quest 交易 07:45AM~10:15PM 11:15AM~02:30PM
• T+1 交易 03:30PM~07:00PM(ETS) |
• 08:00AM~10:00AM
• 11:30AM~ 02:10PM
( 如交易日為半天 8:00AM ~ 10:10 AM) |
交易所名稱 |
美國 CME |
香港 HKF |
商品名稱 |
美元日經指數 (NK) |
恆生指數 (HSI) |
合約規格 |
$5 ×指數 |
HKD 50.00 × 指數 |
交易月份 |
3 、 6 、 9 、 12 之四個季月 |
12 個曆月 |
最小跳動點 |
5
(25 美元 ) |
1
( 50 港幣 ) |
每日漲 / 跌停板 |
價位 20,000 以下
1,000 點 |
無 |
本地交易時間 |
週一 04:00PM ~ 次日 4:15AM
週二 ~ 週五 04:30AM ~ 05:30AM
06:00AM ~ 07:00AM
04:00PM ~ 次日 04:15AM |
09:45 AM ~ 12:30 PM
02:30 PM ~04:15 PM
( 到期合約於最後交易日時僅交易至 04:00PM) |
註 1 ：美國期交所交易時間有所不同，上述為夏令時間，冬令時間延後一小時；另上述訊息將依交易所規定而調整，實際交易時請電洽您的營業員確認！
註 2 ： 2007 年第一季即將推出國外選擇權網路交易平台，敬請期待！
參、價格變動因素
-
( 一 ) 企業面
從整體企業面來看，可就部分經濟數據的公佈值來判斷目前企業好壞，如資本支出大幅擴張時，表示此時經濟良好，大盤也會因此有所激勵。
-
( 二 ) 消費信心
消費支出佔國民生產毛額（ GNP ）一定比例，因此，消費信心強弱也可說明目前景氣的好壞，而牽引大盤的走勢；而另外一衡量指標則為消費者物價指數（ CPI ）， CPI 是以消費者的立場，衡量財貨與勞務的價格，因此當 CPI 優於預期時，將適時提振大盤走勢。
-
( 三 ) 勞動就業市場
失業率被視為是經濟落後指標，當該國經濟開始出現衰退時，企業會先降低工作時數，或進一步裁員因應，雖是如此，依舊可以提供市場一個參考依據，因此，也會對大盤走勢產生影響。
-
( 四 ) 通貨膨脹
造成通膨的原因很多，如：石油危機、旱災、及工資 … 等，而市場就躉售物價指數（ PPI ）及消費者物價指數（ CPI ）公佈來衡量，當通貨膨脹過高時，對於固定收益與股票市場皆是利空衝擊。
-
( 五 ) 政治因素
國際情勢動盪不安會嚴重打擊到市場的投資信心，儘管動亂或許發生於國外，但在國際村的現今，一區域的動亂往往會影響到整個世界，如：波灣情勢緊張、或恐怖份子攻擊，均會使各國經濟產生負面影響，對大盤走勢當然也有所不利。
-
( 六 ) 其他因素
特殊的天災、戰爭或疾病也是現今金融市場風險之一，如： 2003 年 SARS 於香港地區爆發流行，奪走了多條人命，造成人心惶惶的局面，也讓港股慘跌至近幾年的低點，不過，後續也因為有效控制住疫情，股價開始從低點回升。
肆、實戰策略大公開
• 日本OSE迷你日經225指數期貨(JNM)
- 情境分析
2006 年 11 月 7 日 日經 225 指數向上反彈至前波長黑跳空缺口 16,560~16,650 附近無力再攻日線收黑，代表日本股市將出現一段向下修正走勢，有機會回補前波起漲缺口 15,685 ，因此， 11 月 8 日 開盤價 16,430 賣出迷你日經 225 指數期貨，而後在 11 月 22 日 ，設價 9 月 27 日 的長紅低點 15,670 獲利回補空單。
- 獲利分析
(( 賣出價－買進價 ) ÷最小跳動點）× 日本 OSE 迷你日經 225 指數期貨一點代表價值 = 損益
(16,430-15,670 ) ÷ 5 × ¥ 500=76,000( 日圓 )
（本範例不加計手續費成本）
• 新加坡SGX摩根台股指數期貨(STW)
- 情境分析
2006 年 11 月 27 日 ，台股傳出私募基金有意併購國內電子大廠， 投資人預期 該利多可望帶動台股大漲， 因此於 27 日以開盤價 309.3 買進摩台期貨，並於當日收盤平倉出場，賣出價在 311.1 。
- 獲利分析
(( 賣出價 – 買進價 ) ÷最小跳動點 ) ’ 新加坡 SGX 摩根台股指數 一點代表價值 = 損益
損益： ((311.1–309.3) ÷ 0.1) ’ $10= $180( 美元 )
( 本範例不加計手續費及交易稅成本 )
• 香港HKF恆生指數期貨(HSI)
- 情境分析
2006 年 10 月 9 日 ，恆生指數日線長黑回測前波上漲頸線 17,658 收腳，短天期 6MA 、 12MA 、 24MA 方向轉向上，並呈現完全多方排列，隔日 10 月 10 日 開盤價即站上 6MA ，確認多方發動攻擊，以當日開盤價 17,854 買進恆生指數期貨一口，往後一路沿著上升趨勢線上揚，波段多單大幅獲利，直到 11 月 28 日 ，盤中跌破前波起漲點 18,900 與上升趨勢線，多單獲利平倉出場。（最小跳動點為 1 點，價值為 50 港幣）
- 獲利分析
(( 賣出價－買進價 ) ÷最小跳動點 ) ×香港 HKF 恆生指數期貨一點代表價值 = 損益
損益： ((18,900-17,854) ÷ 1)*H K ＄ 50=52,300( 港幣）
（本範例不加計手續費成本）
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