壹、商品特性

主要區分短、中、長期標的利率期貨，即是以固定收益證券為標的契約，又因到期日的不同，可區分為一年以下的短期票券利率期貨及一年以上的長期債券利率期貨。

  貳、 利率期貨商品合約規格：

註：美國期交所交易時間有所不同，上述為夏令時間，冬令時間延後一小時；另上述訊息將依交易所規定而調整，實際交易時請電洽您的營業員確認！

參、價格變動因素

•  （一）利率動向
  根據債券評價模式可知，債券價格為未來現金流量折現值之總和，因此當聯邦準備理事會 (Fed) 調升利率，或市場預期 Fed 有升息的壓力，債券價格即會走跌。而利率的走向取決於整體經濟因素，如：國民生產毛額、採購經理人指數或消費者物價指數若出現連續上升的跡象，顯示景氣正處於強勁擴張階段，則 Fed 為了預防通貨膨脹率上升過快，則存在升息壓力。
  
  

• （二）股市表現
  若就中、長期的角度來觀察股市與債市的表現，可發現此二市場間存在明顯資金排擠效應，亦即當景氣自谷底復甦，並邁向繁榮期時，股市會呈現多頭走勢，此時原本投資債市資金亦將轉入股市，形成股市多頭行情，而債市空頭走勢局面。
  
  

• （三）政策發展
  政府赤字、舉債程度、政策預算 .. 等變化，在在影響到政府發行公債的幅度，一般而言， 2 年期、 10 年期中期債券及 30 年期長期債券，分別在每年的 2 月、 5 月、 8 月及 11 月第一個星期的星期二、三、四分別拍賣，這些拍賣稱為季度拍賣，而每季公債拍賣結果成功與否，皆會帶動公債市場價格上揚或下跌。

   

肆、實戰策略大公開

• 美國CBOT 10年國庫券期貨(TY)

1. 情境分析
   2006 年 10 月 26 日 ， 10 年國庫券期貨日線長紅突破下降反壓線趨勢走多，以當日收盤價 107 買進 10 年國庫券期貨，指數理應向上攻擊回到前波起跌點 108 ，測試空方反壓。在 11 月 28 日 時，日線突破 108 ，多單設價獲利平倉出場。
   
2.   獲利分析
   (賣出價－買進價 )× 美國 CBOT 10 年國庫券期貨一點代表價值 = 損益
   損益：（ 108-107 ）× $1,000=1,000 （美元）
   (本範例不加計手續費成本)